九安医疗日前因公司持续6年扣非净利润为负，报告期内大量处置非流动资产等事项，遭到深交所问询。

曾经的“血压计第一股”如今被提及，却被冠以“连续6年亏损”、“转型无效”等标签。

1.九安医疗的转型之路

九安医疗于2010年6月10日在深圳中小板上市，同年就已经开始向互联网+医疗转型。由于携带传统医疗器械的基因，九安医疗在转型过程中仍然围绕硬件展开探索。2011年推出了全球第一款用iPhone、iPad测血压的移动互联血压计iHealth，iHealth系列后来也成为九安医疗的主力产品。

iHealth获得了苹果的支持，并且与美国最大的连锁药店CVS pharmacy、Bestbuy、Walgreens等达成战略合作，拓宽了海外销售渠道。除了血压计之外，九安医疗的产品线不断丰富，又推出血压计、雾化器、血糖仪、体温计、胎心仪、心电仪、血氧仪、智能腕表、体重体脂秤等产品。2018年4月，九安医疗获得来自小米的2500万美元投资，成为小米生态链合作伙伴。

九安医疗在对深交所问询函的回复中，公开了公司2013-2018年度收入、成本及费用等财务数据。被诟病连续6年扣非净利润为负，转型期间陷入盈利之困，这背后的原因是研发投入的逐年增加。

根据九安医疗披露的信息，公司营业收入主要来源于iHealth系列、自主品牌产品、ODM\OEM产品的硬件收入以及eDevice公司移动医疗通信设备销售及服务收入。

2013-2018年，九安医疗实现营收分别为4.08亿元、4.25亿元、3.98亿元、4.20亿元、5.98亿元、5.64亿元。这六年间iHealth系列产品分别贡献营收0.65亿元、1.09亿元、0.82亿元、1.23亿元、2.07亿元、1.82亿元。iHealth系列产品贡献的营收占总营收的比重从2013年的15.9%上升到2018年的32.3%。总营收的增长主要由iHealth系列带动。

目前九安医疗在搭建“智能硬件+APP+云平台”架构，用于糖尿病领域，已经开始落地，却仍处于打磨推广阶段，投入较大。向“互联网+医疗”转型期间管理费用、研发投入的增长都致使其无法盈利。

为缓解资金压力，九安医疗不得不变卖资产。

2018年12月，九安医疗发布公告表示拟将所持有的天津华来科技17%的股权全部转让，价格仅1.07亿人民币。

天津华来科技主要做无线家居智能安防设备的研发制造，营收状况良好，2018年前3季度实现了2亿元的营收，2316万元的盈利，算得上是优质资产。九安医疗低价转让华来科技股权被外界认为是为缓解资金压力不得已的保命手段。

从上面的数据来看，九安医疗核心的业务iHealth在2018年又出现了下降的态势，且其曾于2016年斥资7亿元收购的eDevice，2018年创造的营收比上年同期也有大幅减少。九安医疗的移动医疗布局并未获得有效成果。

今年5月31日，九安医疗公告将“移动互联网+健康管理云平台”等项目募集资金的用途变更为永久补充流动资金。向“互联网+医疗”的转型之路捉襟见肘。

公司在公告中指出：“由于全世界范围内都没有探索出互联网+医疗的创新医疗服务模式，公司没有现成的经验可以借鉴。”

2.互联网医疗要解决什么问题？

智能硬件与互联网、云平台结合的模式，软硬件一体化、线上线下一体化，确实在“互联网+医疗”的探索中是一个重要的方向，但是目前仍未有一个非常成功的案例。

九安医疗花了9年的时间试错，仍未探索出牢固的盈利模式，青苹果健康在火热的夏天来临之际黯然退场。是否意味着互联网医疗走错了路？

从投融资状况来看，2014年开启创业元年，寻医诊疗、互联网医院、护理照护、ToC和ToB的医药电商、医患服务、健康保健、专科服务等细分领域遍地开花。经历了2015年、2016年的峰值之后，资本已经渐渐撤出，互联网医疗经历了一大波倒闭潮，泡沫渐渐褪去。

数据来源：IT桔子

火石研究院发布的最新报告显示，近五年来资本在医疗健康领域主要聚焦在医药、医疗器械和智慧医疗，在投资数量占比上，智慧医疗排在第三位，占18.6%。继续细分，智慧医疗领域移动医疗、医疗信息化、医疗人工智能的投资项目数量最多，占比分别为50.0%、22.0%和17.8%。

所以互联网医疗不是“凉了”，而是资本更加冷静，平安好医生、微医、好大夫在线、妙手医生的等头部企业继续成长，行业格局初定，需要继续探索盈利模式。

以用户思维来看，我们最重要的一问是“互联网医疗能给我们带来什么？”任何产业都不能枉顾用户的真实需求。

在我国目前的医疗环境中，我们需要的是互联网医疗能免去线下就医的麻烦。

一个网站、一个APP、一个移动设备，能帮助患者在线看病、买药，帮助患者选择可信的医疗机构，提供便捷的就医服务，一定程度上缓解“看病难看病贵”的难题，这是作为患者的第一诉求，也是当前的一级痛点。

同时，能做好在线健康管理、能帮助医生提高效率，这些都是互联网医疗的重要价值。

让用户能随时随地接触医生，接触医疗资源，本质上互联网医疗面对的是如何在现有医疗体系中优化资源配置的问题。

而九安医疗专攻消费类硬件，显然难以切入目前医疗行业最大的痛点，但我们不能否认这种智能硬件+APP+云平台模式的有效性。

3.头部企业在做什么？

业内知名的平安好医生、微医、好大夫在线、企鹅杏仁、丁香园等等，在布局基层诊所、互联网医院、远程医疗平台、慢病管理等等。尤其是互联网医院和线下诊所的布局，和分级诊疗制度的推进关系密切。

互联网医疗已经不再由资本驱动，激发互联网创业潮，而是由政策引领大方向，从医疗健康角度着手解决实际问题。

随着一轮又一轮政策出台，行业日益规范，相比头部企业抢占份额，更多的是全行业的协同以及越来越多的参与者进入，共同构成互联网医疗的各个部分。从健康管理到医药、到诊疗、再到保险，打通这些环节，完善现有医疗体系，实现优质医疗资源的流动共享。

人工智能和5G的推进为互联网医疗提供了一个更好的环境，在更加高效的网络基础上，互联网医疗能做更多的事情。作为掌握着主要医疗资源的专业医院、医疗机构，在信息化、智能化的过程中也将大有可为，成为智慧医疗的主力，与企业提供的服务形成补充。

互联网医疗仍是沿着政策方向深入的，当前软硬件产品和服务需求的升级也在受到大环境的影响，但对于企业来说，关键词是紧跟政策，借力人工智能和5G等新技术，稳扎稳打提升产品和服务。不断深入存量市场，覆盖更多用户，与产业一同成长。