2022年，医疗健康服务行业的财务投资与战略投资所占投资总量额大体相当，分别为53%和47%。从行业板块上看，有将近一半的投资发生在数字医疗领域，院外健康管理与医院及诊所投资各占总投资的1/4左右。

数字医疗的实施对患者诊疗准确度、健康管理便捷度、医院集约化管理、服务效率和控费能力均有较大的提升，因而被认为具备广阔的发展增量空间与较高的投资活跃度，并处于恰当的赛道投资时机。由于人工智能技术、在线问诊仍在不断发展，其变现能力有待观察。院外健康管理板块下，第三方检测机构热度有所减退，但医疗健康领域仍有较大发展空间。医院及诊所板块下的专科医疗机构交易热度持续，综合医疗机构纾困交易处于估值洼地且具备投资时点优势，具备一定的增量空间。

从细分赛道上看，在线诊疗、数字化健康管理、数字化营销等能力拓展型赛道与康养护理、体验机构、医美机构等资源整合型赛道备受战略投资人的青睐。两个赛道的投资占比分别达到总交易动因的15%和14%。另外，为助力企业完善多元化部署、开拓市场、扩张品类，战略投资者对诊所、专科医院、综合医院等细分赛道的投资占到投资总额20%以上。相比于战略投资，财务投资的细分赛道更加集中。医疗人工智能、医疗大数据/信息化、第三方监测是财务投资的主要细分赛道，三者投资总量占比达到投资总额的48%。

拓展能力、整合资源、追求财务回报成为2022年重大数字医疗交易的主要动因，参与交易的投资机构则主要分布在金融与医疗行业。前十大交易的投资金额集中于头部：名列前茅的创业慧康、微医控股的单笔金额皆达到10亿元。

从投资轮次及结构上看，投资主要发生在天使轮至B轮的早期轮次，在此区间共发生了121笔融资，占全年股权融资总数的78%。并且，从天使轮到D轮融资，医疗AI领域相关投资始终维持在50%左右。部分医疗人工智能、大数据与信息化股权融资具备领先的技术与差异化竞争优势，已经融资到C轮、D轮或被战略投资者收购。在收购案例中，在线诊疗相关业务占主导地位。

整体趋势而言，在线问诊、医疗信息系统、AI相关产业、与医疗大数据平台等赛道是近年交易的主流，在2019年至2022年期间共产生了390笔交易。2022年数字医疗投资主题鲜明，以辅助诊疗为首的人工智能企业数量最多，其次为医疗机器人、病理及影像类系统。当年，具备人工智能属性的数字医疗企业交易量占比高于40%，而AI影像/病例监测/机器人迎来大幅增长，在一年内产生了54笔交易。2022年4月，卫健委颁布《关于印发国家限制类技术目录和临床应用管理规范（2022年版）的通知》，调整了对人工智能辅助诊断的限制。在政策东风下，人工智能应用场景或给医疗带来新机遇。

医疗大数据价值链建设也在逐渐成熟、不断完善。各相关方以海量患者数据为核心，通过大数据的精确管理，赋能以“药械研发—诊疗服务—患者防控—保险控费”为关键环节的上下游产业链，为医疗行业各相关方带来价值：

• 药企/器械企业：需要通过患者健康数据验证产品和疗法的有效性，依托患者数据进行试验

• 保险机构：需要通过患者健康数据积累、调整保险精算模型以实现精准营销，从而提升对健康及疾病人群保费管理的效率，精算模型随患者数据进行动态定价，有效节省医疗支出，实现控费目标

• 医院及诊所：需要通过患者数据提供更高效的诊断、复诊效率，院内外联动，提升患者健康水平

• 患者：需要通过健康数据了解自身健康水平，达到预防疾病、及时治疗的效果。